老铺黄金回应涨价 门店意外冷清。近日，老铺黄金宣布将于8月25日进行产品提价调整。此前6个月，其曾调过一次价，涉及产品价格涨幅在5%至12%之间。以往经验表明，老铺黄金宣布提价前往往会引发一波消费者“抢购潮”，排队时长甚至能达到三小时以上。然而，《贵圈》栏目实地探访了老铺黄金位于香港的两家门店后发现，顾客数量已经大幅减少，平均10到20分钟就能入店挑选，有时甚至不需要排队。

老铺黄金发布了半年报业绩，财报显示其上半年营业收入达123.54亿元，同比增长251%；净利润22.68亿元，同比增长285.8%；经调整净利润达23.5亿元，同比增长291%。媒体报道称，老铺黄金执行董事长徐高明在业绩会上表示：“在低端市场模仿和抄袭，还能够混一口饭，在高档市场模仿我们等于找死。”

徐高明提到的模仿主要来自于香港本土黄金珠宝巨头。《贵圈》栏目走访了周大福、周生生、六福珠宝等品牌，发现这些品牌在款式、价格、质量等多维度上向老铺黄金发起挑战，意图夺回被分流的客源与市场份额。销售人员也会直言老铺黄金有成色问题，称几家本地品牌能做到AU9999（即99.99%）“四九足金”，而老铺黄金含金量只能做到AU990（即99%）。

在香港九龙尖沙咀广东道上，老铺黄金位于海港城与新港中心的两家门店并未看到关于本次价格调整的明确公告或提示。不过，销售人员确认已接到总部的调价通知。当被问及此次价格上调涉及的具体产品类别与幅度时，销售人员回应称尚未收到具体调价明细，但依据过往经验，往年这个幅度一般在5%至12%左右。值得注意的是，此次提价并没有出现今年2月份的疯抢盛况，排队的人数显著减少，不再出现以往排长队、动辄需等待3到4小时的状况，平均10到20分钟就能入店。

香港黄金市场历史悠久，得益于自由港政策和免税优势，香港黄金价格相对较低，且成色有保障（通常为999.9纯金），孕育了周大福、周生生、六福珠宝、谢瑞麟等本土黄金珠宝巨头。《贵圈》栏目走访发现，在这些品牌柜台中，几乎都能找到风格乃至工艺都与老铺黄金极为近似的“同款”。具体而言，这些品牌推出的相似款式，多集中在古法金、錾刻、花丝镶嵌等传统工艺品类上，诸如金刚杵、古法葫芦等经典意象，不管是工艺、纹样还是质感，都与老铺黄金的主打产品线形成了“镜像”般的呼应。

在这些门店中，销售人员对老铺黄金在社交平台上走红的“爆款”也了如指掌。当一位顾客提出想看看“十字金刚杵”款式时，销售人员不仅能够迅速响应，更同时拿出多个尺寸供其选择，并熟练地把握销售时机，顺势推荐其他款式。这场围剿不仅体现在款式上，更凌厉的攻势体现在价格策略上——在老铺黄金宣布提价的同时，香港本土黄金珠宝品牌周大福、周生生等不约而同地推出了不小的折扣优惠，其中不乏更具侵略性的“折上折”和“店庆特惠”。

这种“形似价优”的组合拳，对老铺黄金的核心客群形成了强有力的分流与围剿。例如，老铺黄金的经典款式“点钻金刚杵”小号吊坠，门店一口价要22740港币，约合20940元人民币。而相似款式在六福珠宝，打完“折上折”后仅需17000元人民币左右。一位某珠宝柜台销售人员表示，“几乎一模一样的款式，在我这里可以让你省下几千元。”

与此同时，上述几家香港本土黄金珠宝巨头的销售人员，在谈到老铺黄金的时候，一致表示要关注老铺黄金的成色问题。“像我们几家牌子都是能做到AU9999（即99.99%）‘四九足金’，而老铺卖得这么贵，含金量只能做到AU990（即99%）。”一位周生生香港门店的销售人员表示，“在香港，我们认为至少AU999（即99.9%）纯度才算是足金，如果顾客款式不喜欢了，可以按当天的金价将产品交给我们回收，直接置换成现金，但老铺黄金因为纯度等问题，没有办法按这种方式回收折算，不太合我们的习惯。”

老铺黄金发布截至2025年6月30日止六个月中期业绩显示，上半年营业收入达123.54亿元，同比增长251%；净利润22.68亿元，同比增长285.8%；经调整净利润达23.5亿元，同比增长291%。更为亮眼的是其单店表现。截至6月30日，老铺黄金在29家头部商业中心拥有41家门店，单个商场平均销售业绩达4.59亿元，大幅超越国内外所有珠宝品牌，更领先国际奢侈品一线品牌。截至上半年末，老铺黄金在16个城市共开设了41家自营门店，全部位于包括SKP系（6家）和万象城系（11家）在内的具有严格准入要求的29家知名商业中心。仅今年上半年，公司新入驻3家商业中心。

2025年7月，老铺黄金股价突破1100港元，成为港股史上第十只“千元股”，年内涨幅超20倍，但这场“狂欢”却戛然而止。7月9日开始，老铺黄金的股价从1080港元/股的高点开始持续下跌。到7月23日，盘中低见765港元/股，较本月创下的历史高点1108港元/股已跌超30%，股价仿佛坐上了“过山车”。

瑞银发表报告指出，展望下半年，该行认为市场对老铺黄金全年净利润55亿元人民币的预期仍然过高，若金价升势放缓或停滞，将面临下行风险，维持“中性”评级。摩根士丹利给予老铺“中性”评级，核心逻辑是老铺黄金的海外故事能否讲通，关键在于首家新加坡门店的表现。

更敏感的是股东减持压力。数据显示，6月28日，老铺黄金有6905.07万股股份解禁，占总股本的39.99%，包括老铺黄金董事长徐高明在内的12位股东所持股份都面临大规模解禁。8月20日，老铺黄金发布优于预期的上半年业绩后，股价盘中涨幅一度超10%。但到8月21日老铺黄金召开中期业绩说明会后，股价突然跳水，一度大跌8%，截至当日收盘，跌幅收窄至3.96%，每股报751港元，总市值1297亿港元。

珠宝行业战略专家崔德乾表示：“老铺黄金频繁涨价的策略仍是有效的，其定位是‘黄金界的爱马仕’，瞄准的是奢侈品市场，而奢侈品的关键就在于不断制造稀缺感。”在他看来，这种稀缺性一方面可能源于其手工制作周期较长，另一方面也是一种主动的市场策略。“这种做法并不会透支消费者的信任，因为它瞄准的是高净值人群，对这类客群而言，频繁提价反而能够强化品牌的溢价能力和高端调性，这些都是奢侈品领域常见的打法。”

他进一步分析表示，“手工古法黄金”品类竞争态势正从蓝海迅速转向红海。“价格战预计将在2026年初现端倪，资源争夺日趋白热化，产品同质化现象也在不断加剧。要想在未来两三年的激烈价格厮杀中存活，品牌必须稳固行业前三的地位，如果未能跻身前三，需要立即评估退出或者转型可能。”